：势。利润表现优于收入，增速保持稳健。公司归母净利润持续增长，表现较优广州品牌童装批发部电话，2019-2022年，公司归母净利润由0.89亿元增至1.66亿元，CAGR达22.87%。分品牌看，毛利率依次为自有品牌

　　3.1）自有品牌：公司自有品牌“水孩儿”专注于为2-15岁少年儿童设计产品；“菲丝路汀”是公司于2019年起筹备正品尾货品牌童装批发网、运营的自有品牌；2）授权品牌：公司分别于2013年、2015年获得暇步士及哈吉斯童装在中国大陆地区的独家授权；3）国际零售代理品牌：2005年起，公司开始经营国际高端童装品牌零售业务，主要包括“EMPORIOARMANI”、“KENZOKIDS”和“HUGOBOSS”等国际一二线.

　　公司构建了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠道销售模式，截至2023年6月30日，公司已在全国31个省、自治区、直辖市开设有539家线家；同时，公司在唯品会、天猫、京东等国内知名电商平台开设了线.直营方面，公司在国内一线、二线城市众多知名商场开设直营店，在保证店铺效益的同时兼顾品牌形象的建立和宣传；加盟方面，公司不断拓展商品覆盖版图；线上方面，公司致力于与电商头部平台合作，顺应时代趋势。

　　13.公司归母净利润持续增长，表现较优，2019-2022年，公司归母净利润由0.89亿元增至1.66亿元，CAGR达22.87%。

　　分品牌看，毛利率依次为自有品牌国际零售代理品牌授权经营品牌；分渠道看，直营毛利率高于加盟，公司电商直营模式销售收入占比持续提升，电商打折、促销频次更多、力度更大，因此电商直营毛利率略低于线.

　　嘉曼服饰深耕中高端品牌童装，构建金字塔品牌矩阵，暇步士和哈吉斯童装成长性强，电商占比行业领先。

　　19.风险提示：国内宏观经济增速放缓风险；童装行业竞争日益加剧风险；存货比重加大及其跌价风险；品牌授权风险；产品生产均为外包等风险。