三季报显示，森马服饰由于过季存货增加，计提了较多的存货跌价准备，导致公司资产减值损失同比去年增长了156.67%。森马服饰的存货压力比美邦更大，前9个月森马的营收是46.11亿元，存货14.39亿。

　　森马服饰日前发布了2012年前三季度财报，行业内存货难消化问题在公司运营商凸显，存货叠加准备巨增，公司业绩承压。净利润在7-9月份为2.25亿元，同比下滑39.24%，1-9月份为4.74亿元，同比下滑41.4%。 对比此前发布财报的公司竞争对手美邦服饰来看，两公司净利润均出现同比下滑，而美邦服饰下滑13.4%，要略好于森马服饰。而9月25日，森马服饰还曾收到5587.99万元的政府奖励资金。

　　制约森马服饰成长性的一个内在要素是其尴尬的品牌定位。目前，青少年休闲服饰行业竞争日趋激烈，高端市场受到加快进入中国市场的 ZARA、 H&M等国际快时尚品牌的猛烈冲击；低端市场则需要面对网购及价格更低的区域性品牌的冲击。 事实上，作为快时尚服装品牌，要持续抓住市场需求应做到三点：一是能对消费者的需求变化趋势做出敏捷反应；二是能够把 握不同区域的消费特色尽量压低库存；三是能高效组织生产配送，使产品从工厂到店铺的时间尽量缩短。但森马目前均远不如国际品牌做得好。

　　在森马服饰2012年的战略规划中，早已将“在一二线城市以开旗舰店、开大店和优质店的方式提升总体经营效益，在三四线城市相对空白的区域，加速扩张步伐精品童装生产批发，进入有潜力的新兴商圈”作为重要一项。在不动产方面的涉足，森马服饰始终强调是为了增加和扩大门店。

　　业内人士认为投资商业地产部分，除了规避店铺租金上涨的风险外，还表明森马欲从传统的服饰主业出发，进行商业地产投资，以弥补业务单一的不足，从而增强企业的抗风险能力。但因为租金的上涨而进行商业地产投资的经营模式只是少数服装公司的做法，并非服装行业的趋势，因为地产行业与服装行业产业链上的相关性其实并不大

　　去年3月，森马服饰登陆中小板。森马服饰上市首日股价最高达65.58元，市值超过了400亿元，一举成为第一服装股。而邱光和家族则是“一战成名”，不仅财富瞬时膨胀到350亿元，名气也越来越大。这是最高潮。在当年的“3000中国家族财富榜”中，邱光和家族排名总榜单第十一位，仅次于张近东，财富值为286.92亿元。此后，市场持续低迷，森马服饰的市值逐渐缩水，邱光和的财富也开始萎缩。截至7月11日，一年时间已经蒸发了140亿元。同时，美邦服饰也重新夺回第一服装股的名号。

　　1951年出生的邱光和，今年已经是60岁的高龄。在过去的十几年中，森马由温州一个不起眼的小服装企业跻身为全国百强企业。尽管邱光和在媒体面前一再表示森马已经不是家族企业，但是翻看森马服饰上市至今的股东持股结构却不难发现，邱光和家族拥有着森马服饰89.57%的持股量。

　　公司管理层正在致力于存货的处理，但只能一步步来，如开设折扣店与工厂店，加大电子商务的销售力度、加快公司库存产品的处理等。

　　森马服饰的短板在于其早年通过营销树立的青少年休闲品牌形象和性价比突出的产品，专注二、三线市场，虽然这让森马服饰跻身休闲装行业的领先企业，但在一、二线市场，品牌号召力不够强。

　　森马服饰今年的业绩从第一季度起便进入下降通道，并很可能出现全年持续下滑的态势，同时森马服饰的存货压力比美邦更大，森马采用的代理制在规模扩大后其弊端也开始显现。