近日，北京嘉曼服饰股份有限公司（以下简称“嘉曼服饰”）发布了2022年财务报告，尽管受经济形势等因素影响业绩有所下滑，但今年一季度其净利润已经回暖，实现超过20%增长。成立于1992年的嘉曼服饰是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节，覆盖0-16岁的男女儿童服装及内衣袜子等相关附属产品。去年，而立之年的嘉曼服饰登陆资本市场，接受更多审视的同时也意味着其肩上的担子更重。

　　在行业深耕多年，嘉曼服饰已经形成了涵盖各个层次的品牌矩阵，同时全渠道覆盖为让其在未来的市场竞争中奠定了基础。加上资本的加持，嘉曼服饰三十而立，当立则立。

　　据嘉曼服饰2022年年报数据显示，报告期内实现营业收入11.4亿元，同比下滑5.87%；归属于上市公司股东的净利润1.6亿元，同比下滑14.75%。报告期内，国内线下经济呈下行趋势，导致实体店的销售及客流量等受到了较大的冲击。同时，受经济形势的影响，消费者的消费意愿也暂时有所降低。尤其是在原本销售旺季的第四季度受居民消费意愿大幅度降低影响，线下实体店基本停摆，线下直营业务受到严重影响。同时，嘉曼服饰多个主要销售区域出现快递停发、物流延误的情形，使得部分线上客户选择退货，线上直营销售亦有所下降。综合作用下，2022年其整体盈利能力相比2021年有所下降。值得注意的是，这种下滑是与全行业同频的。

　　抛开去年，此前的几年嘉曼服饰业绩都保持持续增长状态。2019-2021年，嘉曼服饰实现营业收入分别约为8.97亿元、10.43亿元和12.14亿元；净利润分别约为8948.38万元、1.19亿元和1.95亿元；扣非净利润分别约为7602.03万元、1.07亿元和1.75亿元，三项指标均逐年上升。同时，同期内嘉曼服饰主营业务的毛利率分别为50.65%、50.44%、53.69%，在同行业可比公司中处于领先水平。

　　到今年一季度，嘉曼服饰的业绩已经开始回暖，据2023年第一季度业绩报告显示，报告期内嘉曼服饰实现净利润6443.32万元，同比增长24.11%。

　　对嘉曼服饰而言，最知名的品牌当属其在1995年创立的水孩儿童装品牌。作为国内较早从事专业化童装品牌运营的企业，嘉曼服饰核心管理团队成员拥有超过15年的童装运营和管理经验，能够准确把握童装销售渠道布局、市场流行趋势、消费需求以及童装行业的发展趋势。也因此，“水孩儿”在国内童装领域知名度和美誉度较高。

　　“水孩儿”功成名就的同时，嘉曼服饰对于单一品牌发展瓶颈早有筹谋，经过认真调研并参考海外企业经验之后，嘉曼服饰开启了多品牌运营模式。早在2005年，嘉曼服饰就开始经营国际童装品牌零售业务。截至2021年末，嘉曼服饰经营超过10个国际童装品牌，涵盖了品牌号召力较强的“KENZO KIDS”、“VERSACE”、“Chloé”、“EMPORIO ARMANI”和“HUGO BOSS”等国际一二线年获得暇步士童装和哈吉斯童装的独家授权，这两个品牌在国际范围内都享有一定知名度。除了开设进口单品牌店铺外，根据高端童装行业的特点，嘉曼服饰还在国内尝试童装多品牌集合店销售模式，创立了“bebelux”国际高端童装精品集合店，将不同品牌、不同风格的国际精品童装集中呈现在消费者面前，给消费者更多的选择。

　　截至目前，嘉曼服饰在品牌方面已经形成矩阵，包括自有品牌、授权经营品牌和国际零售代理品牌，这些品牌一起为嘉曼服饰在中高端市场开疆拓土。按消费层级来分，水孩儿对应中端市场；暇步士、哈吉斯和菲丝路汀对应中高端市场；Bebelux对应高端童装市场。各个品牌的发展阶段涵盖了成熟期、发展期、初创期三个梯度。嘉曼服饰成功在各个细分市场满足了不同类型消费者的需求，培养有品牌忠诚度的客户群体。

　　值得一提的是，随着人们消费水平的提高，站在三四线城市视角，消费者对中高端品牌会产生新的需求，这会是嘉曼服饰未来新的增长空间。

　　在营销渠道方面，嘉曼服饰已经构建了线上+线下、直营+加盟的多元化全渠道销售模式。各个击破多点开花助其开拓市场。

　　线上渠道方面嘉曼服饰是走在行业前列的。早在2013年，嘉曼服饰就极具前瞻性地积极发展互联网电商业务，通过唯品会、天猫、京东等知名电子商务平台建立了线上直营销售渠道。作为新兴渠道，线上业务进一步助力童装服装行业得到迅速发展。由于网络购物的便捷高效，线上购物已深入生活的诸多方面，尤其是近几年“618”、“双11”等全民狂欢购物节日的影响力，已经丝毫不亚于欧美零售界的“黑色星期五”。

　　国家统计局数据，2021年，我国网上零售额达13.09万亿元，比上年增长14.1%。其中，实物商品网上零售额为10.8万亿元，增长12%，占社会消费品零售总额的比重为24.5%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长17.8%、8.3%和12.5%。尤其是在疫情期间，实体店和物流受到较大影响，在很大程度上促进了线上消费。早早布局电商的嘉曼服饰，就能够利用线上渠道对冲线下渠道的损失。实际上，近几年嘉曼服饰的线亿元，占各期主营业务收入的比例分别为52.91%、61.59%和65.23%，线上销售收入金额及占比均呈快速增长趋势。不仅如此，嘉曼服饰还是同行业可比上市公司中湖南然小然童装，线上销售占比较高的公司，实现了童装销售与电子商务的深度融合，先发优势明显。

　　在去年上市募投项目中，嘉曼服饰拟投资3.13亿元用于电商运营中心建设项目，项目建成后，嘉曼服饰的产品研发设计能力、电商业务的专业化水平将进一步提高，足见其对线上业务的期待。

　　此外，嘉曼服饰在国内一线、二线城市众多知名商场开设直营店铺，在保证店铺效益的同时兼顾品牌形象的建立和宣传，加盟方面也不断拓展公司商品覆盖版图，让更多的消费者能体验并认可公司的产品。

　　“女人和孩子的钱最好赚”，话糙理不糙。嘉曼服饰所处的童装行业需求增长快，未来市场空间巨大，前景广阔。

　　根据Euromonitor数据，我国童装市场规模由2007年的674.77亿元增长至2021年的2563.64亿元，复合年均增长率为10%。伴随“三孩”政策和消费水平的提升，未来5年国内童装市场将延续增长态势。我国儿童人口基数庞大，虽然几年来出生率有所下降，但随着后续相关政策大力推动生育政策与经济社会发展政策配套衔接，减轻家庭生育、养育、教育负担，降低生育成本等措施的实施，未来出生率有望上升。Euromonitor预计2026年市场规模将达到4170.5亿元。持续增加的童装市场规模和快速的市场增长速度为童装企业的发展带来了良好的历史机遇。

　　童装行业是指涵盖0-14岁（有时也会把年龄扩展到0-16岁）年龄段人群全部着装的庞大产业群。根据年龄与身高的不同，童装产品可进一步分为0-3岁“婴幼儿装”和4-14岁的“大龄童装”。过去几年，我国0-14岁人口总体呈上升趋势。2021年我国0-14岁的人口约为2.47亿人，这部分人群是当前童装消费的主力群体。童装作为服装行业的细分子行业，具有儿童成长发育较快、更加注重产品品质、舒适性和安全性的特点，儿童鞋服更换频次较高，使其在家庭消费中具有刚性需求特征。

　　值得关注的是，随着市场竞争日趋成熟，童装行业规模快速增长的红利将由市场占有率较高的企业享有。Euromonitor数据显示，2020年，我国童装市场的前五大品牌市场占有率仅为12.9%，而日本、法国、德国和美国童装市场前五大品牌市场占有率为28.7%、40.3%、42%和32.9%，差距显而易见。这种情况下，已经有先发优势的嘉曼服饰会受益匪浅。

　　随着今年经济逐步回暖，下一步，嘉曼服饰将持续提高供应链管理效率，进一步提升公司设计研发能力，增加对销售人员及客服人员的培训频率，优化消费者体验，期待在未来有更好的发展。