森马品牌在休闲装行业激烈的竞争中经过调整重回前三的市场地位，且近两年呈上升趋势。公司致力于保持渠道库存健康、加强供应链快反能力，同时品牌积极向年轻化转型、推出联名新品。

　　童装业务龙头优势稳固，新零售赋能未来成长童装业务增长迅速，2019 年收入为127 亿元，占总收入约65%。与其他品牌相比，巴拉巴拉保持绝对领先规模优势的同时经营效率较为突出。未来，在行业高景气的背景下，公司一方面保持线下渠道高质量增长，另一方面电商增长迅速，占比超30%，孵化新品牌贡献增量。

　　预计三季度电商增速达两位数，较上半年增速(持平略正)提升明显杰米熊童装男童。Q4 电商旺季来临，预计增速有望继续上行。

　　证券之星估值分析提示森马服饰盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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