5元童装批发工厂

　　永兴东润是大中华地区领先的全产业链童装品牌运营商，致力提供差异化、精心设计的产品和体验。根据弗若斯特沙利文报告，按收入计，于2022年公司在大中华地区童装品牌运营商中排名第七，亦是大中华地区排名第一的专营童装品牌运营商。

　　公司精心挑选打造一个以运动时尚类别为主的世界知名童装品牌组合，拥有设计、生产管理及童装品牌服装、鞋类及配饰经销的一体化能力，从头到脚满足儿童的运动及生活需求。

　　在丰富的品牌的组合中，各品牌设计风格均别树一帜，更起相辅相成之效。公司通过Rookie品牌实体店及线上平台提供全渠道的多品牌购物体验，即Rookie体验。

　　数据来源：初步上市文件，其他：主要包括销售Hurley、Tommy Hilfiger、Polo Ralph Lauren产品、销售样品、门店陈列品及推广礼品以提高品牌产品的销售的收入。

　　公司提供从头到脚的种类组合全面地服务消费者。于2022年，分别提供超过22,000种、4,000种及2,000种服装、鞋类及配件SKU。产品通过覆盖全产业链的团队进行设计及创造，传递始终如一的产品理念。种类众多的产品组合面向整个儿童年龄段，包括婴儿、幼童、小童和青少年。

　　业务模式方面，公司主要在大中华地区以Rookie全渠道网路（包括线上和线下）直接向消费者和KA客户以及电商平台客户销售自主设计的授权产品或精选的获授权品牌旗下的授权产品获得收入。其中，KA客户主要指品牌合作伙伴的自有渠道或品牌合作伙伴的大型经销商。

　　此外，公司还作为授权经销商购买经品牌合作伙伴授权的特定品牌产品并通过Rookie全渠道网路经销获得收入。

　　线下业务，以三种不同的模式经营门店：1）直营店，直接拥有和管理；2）联营店，由可信赖的运营伙伴经营；3）加盟店，由加盟商拥有及经营。

　　直营店不仅用于提供卓越的Rookie体验，还为运营伙伴和加盟商提供了可效仿的商业模式。联营模式在单品牌店及工厂店等门店模式中尤为重要，这与Rookie多品牌策略的关注相辅相成。加盟商参与分销产品将补充公司自有的全渠道网路，并帮助接触更广泛的消费者地理网络。

　　截至2022年12月31日，公司的实体店包括957家门店，其中，直营店、联营店及加盟店分别有243家、75家及639家。拥有760家Rookie集合店，占门店的79.4%。

　　公司按照与实体门店相同的门店策略经营线上门店。通过自有Rookie App运营数字Rookie集合店，也在第三方电商平台上运营数字Rookie及单品牌店。线上门店使消费者能够不分时间、不分地点地享受Rookie体验，打破实体门店边界。于2020年、2021年及2022年，来自线上门店的收入分别占收入的7.7%、10.5%及16.1%，2020年至2022年的复合年增长率为49.8%。

　　同时，公司还会与唯品会及京东等电商平台客户建立伙伴关系，利用平台模式或批发模式销售产品。在平台模式下，产品根据寄售安排纳入电商平台客户的销售活动或直接零售。在批发模式下，向电商平台客户销售产品。

　　大中华地区童装品牌运营商行业近年出现不俗增长，带动市场激烈竞争，本土和国际品牌运营商都在这个利润丰厚的行业争夺市场份额。

　　根据弗若斯特沙利文报告，于2022年，大中华地区童装品牌运营商行业的市场规模由2017年的人民币2,184亿元按5.1%的复合年增长率增至人民币2,799亿元。预计大中华地区童装品牌运营商行业的市场规模将持续增长，由2023年的人民币3,087亿元按8.5%的复合年增长率增至2027年的人民币4,275亿元。

　　大中华地区童装品牌运营商行业集中度低、品牌意识弱，有利于龙头持续扩大市场份额。预期消费者格局的变化及对国际童装品牌日益增长的本地化需求将推动该行业的增长。

　　通过经验丰富的童装品牌运营商满足不断变化的消费者需求。随着中国经济及消费者可支配收入持续增长，童装消费者的需求及偏好正在迅速演变。为应对该等变化，童装品牌必须不断调整其产品设计及营销策略。然而5元童装批发工厂，部分品牌尽管精通产品设计或制造，但缺乏在大中华地区必要的品牌运营能力及本地专业知识以有效应对该等变化。经验丰富的童装品牌运营商在该领域表现出色。他们在整个行业价值链中拥有强大的能力，并高度适应消费者的需求，使他们能够协助品牌拥有人及时调整其产品和营销策略。

　　国际童装品牌日益增长的本地化需求。国际品牌由于不谙当地消费者的喜好、文化元素和销售渠道的复杂性，均为其带来了挑战。为克服这些障碍，许多国际童装品牌求助于经验丰富的品牌运营商。

　　千禧一代和Z世代父母的消费喜好转变。千禧一代已成为大中华地区童装需求背后的庞大推动力。此外，Z世代的成员正进入生育年龄，进一步重塑该地区的童装消费格局。

　　平均每名儿童的童装消费支出增加。根据弗若斯特沙利文报告，2022年大中华地区平均每名儿童的童装消费支出为人民币1,105.0元，而美国、英国及日本每名儿童的童装消费支出则分别为人民币3,786.5元、人民币4,214.3元及人民币2,194.3元。这差距突显出大中华地区童装人均消费支出有巨大增长潜力及提升空间。

　　业绩方面，于2020年、2021年及2022年，收入分别为人民币17.06亿元、20.27亿元、18.26亿元，利润分别为人民币2.1亿元、2.4亿元、1.64亿元，经调整净利润分别为人民币2.11亿元、2.57亿元、1.78亿元。

　　2022年收入波动主要受中国内地的销售影响。在线下零售运营中断期间，录得较低的线下收入，例如：因突发公共卫生事件而暂时及永久关闭门店以及减少营业时间及客流量。公司通过继续扩大线上DTC销售，部分抵销了受影响期间来自线下销售及向电商平台客户的销售减少。由于批发收入减少，对电商平台的销售额于2022年减少。

　　2022年，毛利变动整体上符合收入变动，毛利率持续改善，主要是由于更优的产品组合，其中毛利率较高的服装及配饰销售收入占比较高。净利润率有所下降，主要是由于：线上DTC业务产生的费用令销售及分销开支增加；与中国内地上市申请或创业板申请有关的开支令行政开支增加。