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  4月19日麦迪森控股(08057-HK)发布公告,就收购深圳市三只小熊科技有限公司订立不具法律约束力谅解备忘录。总代价将不少于11亿港元东莞童装批发价格,以现金或发行价不多于1.8港元的代价股份偿付,现金偿付部分不会多于代价的20%。

  相关资料显示,三只小熊成立于2015年,主要从事根据移动互联网技术及区块链技术销售、开发手机应用程式及软件产品,并积累了大量注册用户。三只小熊一直致力于将业务转变为以区块链技术为基础的专属平台,平台上不同产品的功能可以彼此兼容。此外,由于注册会员可在区块链平台上彼此分享资讯及互动,甚至透过使用同一的虚拟货币买卖三只小熊开发的虚拟产品,已建立虚拟社区。

  联系4月3日麦迪森发布的收购日本虚拟货币交易平台BITPoint Japan(或日本政府发牌)20%股权之公告,麦迪森布局区块链的意图已经逐步清晰。

  遗憾的是资本市场虽有积极反应,但不能保持。4月3日麦迪森股价冲高回落,之后两周时间股价一直在1.9港元上下波动;4月19日麦迪森股价再次上行并创历史新高,但之后两个交易日又连续回落。由此可见,市场大部分资金并不看好麦迪森的区块链布局,或者说处于谨慎观望状态。

  资本市场会有如此态度并不奇怪。从市场环境来说,麦迪森此时布局区块链技术有点迟;从麦迪森自身来说,做红酒生意出身半途又掺和进房地产市场,做起转型来并不容易。

  先说时机,区块链因疯涨的比特币价格在2017年大火,但很快就迎来了监管层的严厉管控。去年9月,央行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》,定性ICO为未经批准非法融资行为,直接结果是国内虚拟货币交易平台全部关闭。

  大半年过去,国内对于虚拟货币的态度仍然紧绷。在今年3月底召开的2018年全国货币金银工作电视电话会议上,央行副行长范一飞提出应“展开对各类虚拟货币的整顿清理”。至于国际社会,本就对代币持打击态度的美欧俄等国不说,即使是之前已经初步认可的日本今年以来也逐步加强了对代币的监管,多家机密货币交易所因难达整改要求而自愿停业。

  倘若麦迪森收购三只小熊及BITPoint Japan后,不ico也不做代币交易,那就只有走开发区块链产品这条路。但是目前资本雄厚如阿里、腾讯都在做区块链产品,麦迪森既无资金优势也无人才优势,想和阿里、腾讯竞争难度不小。而且资本市场已经经历过一轮区块链产品破发,交过智商税的投资者难免更加谨慎。

  从麦迪森自身来说,2015年4月成立,做葡萄酒产品及其他酒精饮品之零售及批发起家。2017年8月之前名为“麦迪森酒业”,改名昭示着麦迪森开始了其多元化转型之路。早在2017年7月,麦迪森酒业就先后认购众安(00672-HK)股份和中国新城市(01321-HK)股份,两家都是房地产公司。如果说认购众安和中国新城市只是投资的话,收购BITPoint Japan的公告中明确指出“将成立合营公司”,三只小熊更是被整个收购。收购完成后,麦迪森免不了要直接参与区块链业务的经营。从红酒到区块链,跨度不可谓不大!

  麦迪森:有关订立协议以收购(I)目标公司之20%股权;及(II)收购额外股权之期权及订立合作协议之补充公告(部分) 图源:港交所

  麦迪森之所以坚持多元化转型,谋求业务扩张实现业绩提升是主要目的。数据显示,截止2017年9月30日,麦迪森实现收益1.25亿港元、毛利0.3亿港元,分别较2016年同期增长19.65%、42.61%!麦迪森多元化转型的效果不可谓不明显。

  虽然最终麦迪森录得公司拥有人应占亏损1.46亿港元,但有1.51亿港元来自可交换债券之减值损失。在将可交换债券售出前,这部分损失只是数值而以。再者,区块链技术大火后正逐渐买入技术应用阶段,麦迪森若能抓住此次机会,实现业绩的再次增长将只是时间长短的问题。

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