再来看一家发布了2023年度业绩预告的上市公司财报，宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（股票简称：太平鸟）2001年成立（品牌创立于1996年），2017年初在上交所主板上市。

　　太平鸟聚焦时尚行业，实施“梯度品牌”策略，现拥有PEACEBIRDWOMEN太平鸟女装、PEACEBIRDMEN太平鸟男装、LEDIN乐町少女装、MiniPeace童装、MATERIALGIRL“物质女孩”女装、COPPOLELLA、PETiTAVriL贝甜童装、PEACEBIRDLIVIN太平鸟巢家居等多个品牌。从其2023年上半年的营收构成看，男装和女装的占比均接近四成，是其核心业务；童装和少女装各占一成多。

　　从2023年前三季度的情况看，太平鸟的营收同比下跌了16.1%，和去年同期的下跌幅度差不多，结果就是营收规模已经跌至2019年和2020年之间的水平了。其业绩预告中主要说的是净利润，没有说到营收的情况，就算四季度有所增长，我们估计全年仍然会低于去年的水平。

　　在营收连续下跌的情况下，净利润还能有所反弹，实属不易，前三季度同比增长了37.4%，但其业绩预告中已经说明，全年的归母净利润为4.15亿元广州童装批发商城便宜吗，同比增长的幅度达到了125%。也就是说仅仅四季度的净利润可能就和前三季度的水平接近了，这应该要算是业绩大幅回升了。

　　分季度来看，2022年以来，太平鸟的营收都在同比下跌之中，哪怕是掉入了螺旋下跌之后也没有反弹的迹象。2023年前两个季度的盈利能力同比增长不错，但三季度却又出现了亏损，从其业绩预告看，四季度又大幅盈利了。最近这几年来的经营形势复杂，企业们的业绩波动普遍都比较大，太平鸟也一样。

　　2022年的毛利率下跌较大，再加上当年的营收下跌，太平鸟的盈利能力下降明显，销售净利率和净资产收益率表现均较差。2023年前三季度略有恢复，从其业绩预告的情况看，全年的恢复情况还要更好一些。这当然得益于2023年前三季度的毛利率大幅提升，甚至创下了近八年来的新高。这是不是说，当规模增长受限时，就换一个思路，把利润给做起来也可以呢？似乎太平鸟正是这样想和做的。

　　2023年前三季度，由于营收下跌，期间占营收比还是有所上升的，这抵消掉了部分毛利率提升的效果。期间费用占比已经是连续两年多增长了，主要是销售费用确实没法省，占比已经要接近四成了，比成本都低不了多少。

　　对于经营消费品的这类企业来说，销售费用当然是支出的大头，特别是最近几年的广告平台转换，以及直播带货和自媒体兴起等影响，确实给很多消费品企业带来了比较大的负担。不过从太平鸟的半年报的相关数据看，其销售费用的支出中主要是工资和店铺费为主，这两项就要占到一半，广告宣传费的占比还不到10%。也就是说，销售费用高的主要原因是线下店的运营成本高。

　　一直还有一些其他收益净额，但2023年前三季度变成了净损失，每一年的资产减值损失都不小，经营服装这一行，既有时尚转移，也有季节性因素，这些损失也是比较符合行业特点的。有一些政府补助，大多数年份还是可以起到对这些损失的补偿后，还略有节余。

　　从分季度的成本费用构成来看，最近两年中，只有2023年一季度的表现比较好，有10多个百分点的主营业务盈利空间，估计2023年四季度可能有差不多的水平。其他的季度中，有些季度总成本超过营收，有些季度只有两三个百分点的盈利空间，总体经营形势还是比较低迷的。

　　偿债能力方面总体上表现也不错，最近一年多的长短期偿债能力都明显提升，但这种提升似乎是通过“缩表”来实现的。在2021年末，总资产超过百亿元以后，2022年末和2023年三季度末，总资产累计萎缩了两成，再结合着其萎缩的营收，说明太平鸟是在有意做减法的。

　　有涨有跌才是人生，做减法不能说不对。只是，对于上市公司来说，投资者当然不喜欢做减法的公司，你倒是求稳了，投资者的目的显然不是追求这个才来的，不然就存银行定期了。这也就是，很多上市公司硬着头皮也要去搞扩张的原因，毕竟，太多的人需要他们这样做了。

　　太平鸟在A股服装行业中还是排在前十位的，其经营状况虽然不能代表整个服装行业，但还是有一定的代表性。品牌服装这一行，在现在的消费环境下，经营形势并不太好，但也不像很多人说的那样，快过不下去了，只能说日子还能将就过吧。